Thị trường tiền tệ

0
650
Thị trường tiền tệ
QUẢNG CÁO
Vài Phút Quảng Cáo Sản Phẩm


Thị trường tiền tệ

Mọi ý kiến đóng góp xin gửi vào hòm thư: [email protected]

Kéo xuống để Tải ngay đề cương bản PDF đầy đủ: Sau “mục lục” và “bản xem trước”

(Nếu là đề cương nhiều công thức nên mọi người nên tải về để xem tránh mất công thức)

Đề cương liên quan: Bài giảng Phân tích Tài chính – Chương 3


Tải ngay đề cương bản PDF tại đây: Thị trường tiền tệ

 

Tuần từ 1/7 –17/7/2012

 

THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

 

LÃI SUẤT

 

Lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ so với cuối tháng 6 và khá ổn định trong nửa đầu tháng 7 do các ngân hàng lớn đã tăng lượng cung ra thị trường. Cụ thể, lãi suất ở mức 4,5%-5% đối với kỳ hạn qua đêm, 4,7%-5,2% đối với kỳ hạn một tuần và 6%-6,5% đối với kỳ hạn một tháng. Đáng chú ý, NHNN yêu cầu các NHTM hạ lãi suất các khoản vay cũ xuống còn 15% kể từ 15/7 để giảm bớt áp lực trả lãi cho doanh nghiệp. Do trần lãi suất huy động 12% đã áp dụng từ 3 tháng trước nên lãi suất cho vay

 

  • mức 15% là có khả năng thực hiện được. Tuy nhiên, các ngân hàng nhỏ sẽ khó đáp ứng yêu cầu này do họ đã huy động vượt trần trong một thời gian dài để giữ khách. Trên thị trường 1, lãi suất huy động VND được duy trì ở mức dưới 9% cho kỳ hạn ngắn và 11% cho các kỳ hạn dài. Hiện tượng vượt trần huy động cho các kỳ hạn dài (12%) không còn diễn ra do áp lực hạ lãi suất cho vay từ

NHNN.

 

Do lạm phát theo năm vẫn tiếp tục giảm cùng với định hướng nới lỏng tiền tệ của NHNN, lãi suất cho vay được kỳ vọng sẽ giảm về 10-12% trong vòng 3 tháng tới. Lãi suất trên thị trường dân cư giảm xuống sẽ khiến ngân hàng gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Theo đó, rất có thể lãi suất liên ngân hàng sẽ có nhiều biến động trong những tháng cuối năm.

 

Hình 1: Lãi suất liên ngân hàng VND (%)

 

 

Thuật ngữ viết tắt

 

CDS: Hợp đồng bảo hiểm rủi ro tín dụng

 

CP: Chính Phủ

 

HNX: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

 

GT: giá trị

 

KBNN: Kho Bạc Nhà Nước

 

KL: Khối lượng

 

LS: Lãi suất

 

NDF: Hợp đồng kì hạn không chuyển giao

 

NHCSXH: Ngân hàng chính sách xã hội

 

NHNN: Ngân hàng Nhà Nước

 

TCPH: Tổ chức phát hành

 

MBS: Công ty chứng khoán Thăng Long

 

USD: Đô la Mỹ

 

VCB: Ngân hàng Ngoại Thương

 

VDB: Ngân hàng phát triển Việt Nam

 

VEC: Tổng công ty Đầu Tư Phát Triển đường cao tốc Việt Nam

 

 

 

 

Nguồn: MB

 

TỶ GIÁ VND/USD

 

Thị trường ngoại hối không có nhiều biến động trong hai tuần gần đây. Tỷ giá VND/USD được duy trì ổn định do cầu về nhập khẩu không lớn, lãi suất VND giảm nhưng vẫn cao hơn khá nhiều so với lãi suất USD, giá vàng trong nước không biến động quá nhiều. Hiện tại, tỷ giá VND/USD tự do và chính thức dao động quanh mức 20.890 và 20.867, giảm khoảng 30 điểm cơ bản so với đầu tháng 7. Tỷ giá được kỳ vọng sẽ không biến động mạnh vượt quá giới hạn cam kết 3% của NHNN.

 

1

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         

Hình 2: Tỷ giá VND/USD

 

 

 

 

Nguồn: MB, MBS

 

HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG MỞ

 

Giao dịch trên thị trường mở trong nửa đầu tháng 7 diễn ra trầm lắng với tỷ lệ đăng ký/chào thầu ở mức thấp khoảng 15%. Lãi suất OMO cao trong khi thanh khoản hệ thống vẫn khá dồi dào khiến nhu cầu vay của ngân hàng giảm mạnh. Tổng giá trị các ngân hàng đang vay trên thị trường mở xấp xỉ 1 ngàn tỷ đồng và nhiều phiên đấu thầu OMO gần đây không thành công. Không có tín phiếu nào phát hành trong hai tuần gần đây trong khi có hơn 9,3 ngàn tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Theo đó, NHNN đã bơm ròng tổng cộng khoảng 8,4 ngàn tỷ đồng qua OMO và tín phiếu từ ngày 1 đến 16 tháng 7.

 

Hình 3: Lượng tiền bơm ròng trên OMO (nghìn tỷ đồng)

 

 

 

 

Nguồn: MB & Bloomberg

 

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

 

Thị trường trái phiếu sơ cấp giao dịch trầm lắng trong hai tuần đầu tháng 7. Số lượng thành viên tham gia các phiên đầu thầu ít và lãi suất kỳ vọng cao khiến cho tỷ lệ trúng thầu rất thấp dưới 30%. Phiên đấu thầu của NHCSXH cũng không thành công với tỷ lệ trúng thầu 0%. Như vậy, có khoảng 1,65 ngàn tỷ đồng TPCP được phát hành thành công trong nửa đầu tháng 7. Lãi suất trúng thầu trái phiếu KBNN tăng nhẹ so với tháng trước, dao động quanh mức 9,5-9,9%. Chúng tôi cho rằng thị trường trái phiếu sơ cấp sẽ tiếp tục ảm đạm cho đến hết quý 3. Dự báo lợi suất trái phiếu sẽ duy trì

 

2

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         
  • mức thấp như hiện nay và có thể tăng nhẹ do áp lực phát hành trái phiếu chính phủ trong những tháng cuối năm còn lớn.

Hình 4: Lợi suất trái phiếu CP (%)

 

 

 

 

Nguồn: Bloomberg

 

Hình 5: Giá trị TPCP hàng tháng năm 2012 (tỷ đồng)

 

 

 

 

Nguồn: MBS, Bloomberg

 

Thị trường trái phiếu trong nước

 

Bảng 1: Kết quả đấu thầu TPCP gần đây trên HNX

 

Ngày

TCPH

Kỳ hạn

KL trúng

KL đăng kí

KL chào

LSTT

LS trần

 

thầu

thầu

             
                 

12/7

KBNN

2

300

950

1000

9.5

   

12/7

KBNN

3

350

1750

2000

9.75

   

12/7

KBNN

5

500

1600

2000

9.9

   

6/7

NHCSXH

3

0

500

1000

0

   

6/7

NHCSXH

5

0

300

1000

0

   

5/7

KBNN

3

300

1650

2000

9.45

   

5/7

KBNN

5

200,15

1800,15

2000

9.6

   

5/7

KBNN

2

0

950

1000

0

   

Nguồn: HNX

 

 

3

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         

Bảng 2: Giao dịch thông thường trên HNX

 

             

GT giao

   

Kì hạn

       

dịch

Ngày

còn lại

Coupon

KL

Giá

Lợi suất

(tỷ đồng)

     

(%)

       

16/7

TD1114049

1

12,34

2.000.000

97.386

13,90

218.9

16/7

TD1013045

2

10,95

6.000.000

98.31

13,00

597

16/7

QHB1013022

1

11,90

2.000.000

101.835

9,10

209.7

13/7

TD1215032

3

10,80

1.000.000

102.691

9,60

105.4

13/7

TB1013051

1

10,08

1.000.000

100.888

9,02

101.4

13/7

CPB0813005

1

8,50

1.800.000

99.675

8,99

186.9

13/7

TD1214029

2

11,00

2.000.000

102.222

9,50

209.9

13/7

TD1013062

1

9,68

545.44

100.234

9,40

58.6

12/7

TD1113038

1

12,42

800

102.916

9,00

82.9

12/7

CPD0813001

1

8,50

200

99.625

9,09

20.7

12/7

CPB071245

0

8,65

300

99.714

9,12

31.3

12/7

TD1114039

2

12,30

1.000.000

104.895

9,40

105.6

12/7

TD1015044

3

11,33

2.000.000

104.26

9,55

211.1

11/7

CPB0813005

1

8,50

1.800.000

99.57

9,20

186.6

11/7

TB1015036

3

11,50

2.000.000

104.866

9,40

214.5

11/7

TD1217036

5

10,80

80

99.899

10,80

8.2

11/7

TD1215032

3

10,80

1.000.000

103.062

9,45

105.6

11/7

TD1114049

2

12,34

200

105.115

9,45

23.4

10/7

CPB071237

0

8,00

1.000.000

99.63

8,96

105

10/7

TD1113004

1

11,00

1.000.000

100.979

8,87

105.9

10/7

TD1214029

2

11,00

1.000.000

102.402

9,40

105

10/7

TD1215034

3

9,00

2.000.000

99.112

9,35

199.5

10/7

TD1217016

5

11,35

1.000.000

106.563

9,50

110.7

9/7

TD1116026

4

13,20

2.000.000

113.03

9,05

229

9/7

VDB111009

9

11,50

1.000.000

107.377

10,15

111

9/7

TD1113038

1

12,42

200

103.305

8,80

20

9/7

TD1113004

1

11,00

6.000.000

100.437

9,99

628

9/7

TB1015055

3

10,30

600

103.051

9,10

67

6/7

TD1113004

1

11,00

1.000.000

100.696

9,42

105

6/7

CPB071237

0

8,00

1.000.000

99.42

9,60

104

6/7

TD1113038

1

12,42

800

102.64

9,35

82.6

6/7

TD1114059

2

12,10

1.000.000

105.095

9,50

113.1

6/7

TD1217036

5

10,80

1.000.000

104.338

9,60

106.8

Nguồn: HNX

 

 

 

 

4

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         

Thị trường trái phiếu khu vực

 

Bảng 3: Lợi suất trái phiếu chính phủ (%) tháng 6 năm 2012

 

   

1N

2N

3N

5N

7N

10N

               

USA

   

0.3011

0.3962

0.6878

1.0405

1.5768

Singapore

   

1.58

 

0.42

 

1.58

Vietnam

 

9.614

10.05

9.7

9.775

9.883

10.05

Indonesia

 

4.823

6.233

5.222

5.469

5.909

6.233

Malaysia

 

2.963

3.516

3.076

3.208

3.39

3.516

Philippines

 

2.6558

5.8942

4

5.1019

5.159

5.8942

Japan

 

0.102

0.815

0.107

0.215

0.415

0.815

China

 

2.27

3.34

2.52

2.84

3.12

3.34

Thailand

 

3.14

3.489

3.228

3.337

3.413

3.489

Hong Kong

 

0.175

0.998

0.262

0.419

0.707

0.998

               

Nguồn: Bloomberg

           

Hình 6: VN CDS 5 năm

 

 

 

 

Nguồn: Bloomberg

 

Hình 7: Lợi suất trái phiếu phát hành quốc tế năm 2005 (%)

 

 

 

 

Nguồn: Bloomberg

 

 

5

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         

SẢN PHẨM

 

Sản phẩm này được phát hành hàng tuần, tập trung vào các vấn đề của thị trường trái phiếu Việt Nam. Trong báo cáo này, chúng tôi gắn kết các thông tin kinh tế vĩ mô và sự thay đổi của thị trường tiền tệ với thị trường trái phiếu. Bình luận được viết bởi Trần Thị Thanh Thảo (Thạc sỹ, Deakin University, Úc). MBS phát hành báo cáo này, nhưng những sai sót nếu có thuộc về tác giả. Chúng tôi cám ơn khách hàng đã đọc và gửi phản hồi về các sản phẩm của chúng tôi.

 

KHỐI NGHIÊN CỨU

 

Chúng tôi cung cấp các nghiên cứu kinh tế và cổ phiếu. Bộ phận nghiên cứu kinh tế đưa ra các báo cáo định kỳ về các vấn đề kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và thị trường trái phiếu. Bộ phận ngiên cứu cổ phiếu chịu trách nhiệm các báo cáo về công ty niêm yết, báo cáo công ty tiềm năng và báo cáo ngành. Khối Nghiên Cứu cũng đưa ra các bình luận và nhận định về thị trường thông qua bản tin là The Investor Daily

 

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

 

Được thành lập vào năm 2000. MBS là một trong những công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam. MBS cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn. Với trên 400 nhân viên làm việc tại các văn phòng Hà Nội, Hồ Chí Minh, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác. MBS hiện là một trong những công ty chứng khoán được biết tới nhiều nhất tại Việt nam. Khách hàng của chúng tôi bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp. Là thành viên của tập đoàn MB bao gồm Ngân hàng MB, Công ty địa ốc MB, Công ty quản lý tài sản MB và Công ty quản lý quỹ MB Capital. MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho các khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp. Từ khi được thành lập, MBS đã được nhìn nhận là:

 

Công ty môi giới hàng đầu, đứng thứ nhất về thị phần môi giới  từ năm 2009;

 

Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; và

Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

 

VĂN PHÒNG

 

Trụ sở Công ty: Tầng 5,6,7 Tòa nhà Thăng Long Tower, 98 Ngụy Như Kon Tum, Thanh Xuân, Hà Nội. Điện thoại:

+84(4) 3726 2600. Website: www.MBS.com.vn

 

Chi nhánh Hồ Chí Minh: Tầng 2, Tòa nhà Petro Việt Nam, 1-5 Lê Duẩn, Quận 1, Hồ Chí Minh. Điện thoại: +84(8) 3910 6411.

 

QUYỀN TỪ CHỐI

 

Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Những lập luận thể hiện quan điểm trong báo cáo này cũng có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không cần phải báo trước. Các tác giả đã dựa vào những thông tin từ những nguồn được coi là đáng tin cậy, dù vậy họ cũng không kiểm chứng một cách độc lập các nguồn tin này. Những khuyến nghị trong báo cáo này được hiểu là dành cho những khách hàng hiện tại của MBS. Báo cáo này cũng không nên được coi là cơ sở để đưa ra những khuyến nghị mua, bán hoặc đăng ký đấu giá nào. Báo cáo này cũng không nên được phân phát thêm toàn bộ hoặc từng phần dù với mục đích nào. Không có bất cứ những cân nhắc nào được đưa ra liên quan tới mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hay nhu cầu cụ thể nào đó của người nhận.

 

 

 

6

MBS Vietnam: 98 Nguy Nhu Kon Tum,

 

Sales & Client Trading

 

Thanh Xuan, Hanoi, Vietnam

 

Tran Thi Hue Phuong

 

Website: www.mbs.com.vn

E: [email protected]

         
 

Bloomberg: MBSV<GO>

   
         

Tải xuống tài liệu học tập PDF miễn phí


LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here